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杨露：

董老师，我们投资银行经历了八年之后，让我们回顾一下这期间的艰难历程。

董宝珍：

我们此次投资银行的难度远超过茅台，尽管茅台本身也极具挑战性，但茅台在六七年内便实现了回报。而我们投资银行在前六年是不赚钱的，一直在加仓，没有区别。

实际上，在投资茅台的经历中，当时对我来说也非常困难，我甚至没有多余的钱来买早点。最艰难的时刻，我晚上只看两本书来坚定信念，一个是红军长征，另一个则是中国抗日。抗日战争和长征，是难上加难。

经历了这些艰辛的过程，我深刻认识到一个道理：大赢家必遭大艰险。如果未曾遭遇困难就自诩为大赢家，那充其量只能是富二代，绝不会真正成为大赢家。

艰难困苦实际上是我们成功的必要条件。在没有这种经历的情况下，当困难来临时，你若是选择逃避，那便只能与机会擦肩而过。但若你勇敢面对，不逃避，即使过程艰难，也必定能在炼狱般的磨难中成长。

我多次提到，我的个性就是越跌越高兴。然而，面对复杂的社会问题，有人撤资，有人批评，有人贬低，这些都是巨大的挑战。

在这个过程中，它体现的是一种坚定的心理历程，即认定了一条道路，“非死即生”。

人生最大的不幸在于未曾经历过艰难。

对于富二代来说，痛苦便在于此。

然而，能够熬过艰难的人却寥寥无几。熬过去需要意志和品格，一旦熬过去，你的意志也会得到提升。那些只想在最后得到兑现的人，那是在搞笑，是骗子的想法。

不经历曲折、艰难和生死考验，只有童话能实现，但真正的现实并非如此。

许多人笑话老董投资茅台被迫裸奔，投资银行八年、六年多都不赚钱，这些人是不懂投资的。

投资是很困难的，不难的话就不是真的投资了，那只是骗子的童话。这恰恰反映了真实的资本市场，这也就是投资只有少数人能成功的原因。

投资本质上就是一场人性的博弈，经过多次的人性博弈后，你会越搏越强，越搏越厉害，越搏越牛。

我们已经搏斗了八年，前六年一无所获，但这一两年有所斩获。我们出去搞活动，在深圳和广东，黑压压一片都是董老师的粉丝，每个人的脸上都洋溢着笑容。与前几年的状态相比，完全是不同的。

在这个时候，新的矛盾出现了——一些人对价格的敏感，恐高、怕高，实际上是非常愚蠢的。

人性是非常奇怪的，在困难时往往缺乏勇气和决心去面对和克服。而在成功的时候，他们又会变得短视，一旦有20%的利润就急于兑现，缺乏把握更大胜利的能力，仿佛只有暴富才能解决所有问题，往往是“何以解忧，唯有暴富”这种心态。

必须采取一战即定，一战定成功，一战成功就成为宇宙牛人。因此，不应满足于小规模的胜利。

银行的总市值几万亿，而其估值仅是零点几倍市净率，无论在总量还是在空间上都极为可观。在这种情况下，如果还只是满足于微小的突破，那是胸无大志。如果现在就兑现，我只能认为他是个活宝。

价值投资中，有80%的时间不上涨是必然。

以巴菲特为例，他持有富国银行九年，前七年没有分红，但最后收益增长了九倍。

类似的赚钱效应正在中国的银行股投资中显现。

杨露：

正如董老师所强调，投资不仅需要坚定的信心，更是一种信仰。投资不是简单的请客吃饭，而是关乎人性的血与火的博弈。

我们总认为当前的银行走高了，但这个“高”的基点是错误的。

需要考虑的是，这个“高”是体现在内在价值上，还是价格上？显然，目前银行业的估值处于历史偏低水平。此外，银行业即将有20万亿的资金入场。

我们将在6月21日（周六）北京的活动中具体分享这20万亿资金的来自哪里。我们诚挚邀请大家参加。

董宝珍：

大家看，如果你投资了银行股，你便可以像大妈们一样，在水塘边的广场上跳舞，自由自在。多么美好的景象啊！买了银行股应该享受人生。